初創(chuàng)公司融資方案|初創(chuàng)公司通常怎么融資和稀釋股權(quán)

　　為了保障事情或工作順利、圓滿進(jìn)行，往往需要預(yù)先進(jìn)行方案制定工作，方案是書(shū)面計(jì)劃，具有內(nèi)容條理清楚、步驟清晰的特點(diǎn)。那么大家知道方案怎么寫才規(guī)范嗎？以下是小編為大家收集的初創(chuàng)公司融資方案|初創(chuàng)公司通常怎么融資和稀釋股權(quán)，僅供參考，大家一起來(lái)看看吧。

　　融資稀釋股權(quán)

　　說(shuō)明未來(lái)融資對(duì)股權(quán)的影響前，我先解釋一下成功的公司如何通過(guò)股權(quán)出讓進(jìn)行融資。

　　現(xiàn)在，一家成功的公司在它上市前可能需要經(jīng)歷四到五輪融資。通常，第一輪融資即種子輪，主要由個(gè)人天使投資者出資，融資規(guī)模從50萬(wàn)美元到200萬(wàn)美元不等，公司則出讓股本的10%到20%。

　　如果創(chuàng)業(yè)公司在第一輪融資后發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，接下來(lái)會(huì)有早期風(fēng)險(xiǎn)資本跟進(jìn)，早期風(fēng)投通常會(huì)投資500萬(wàn)美元到1000萬(wàn)美元，占公司股權(quán)的20%到30%。

　　然后是新一輪擴(kuò)張，規(guī)模從20xx萬(wàn)美元到4000萬(wàn)美元不等。再次說(shuō)明，假設(shè)公司處于快速增長(zhǎng)，募集這些資本僅需要出讓10%到15%股份。而最終當(dāng)公司穩(wěn)步發(fā)展，年收入已經(jīng)達(dá)到至少20xx萬(wàn)美元時(shí)，成長(zhǎng)期投資者通常愿意為5%到10%的股份投資5000萬(wàn)美元。

　　后期融資稀釋股權(quán)到期權(quán)池

　　公司通常也會(huì)發(fā)行期權(quán)或RSU，以吸引新員工和留住老員工，這樣也會(huì)導(dǎo)致股權(quán)稀釋。

　　每年公司都要擴(kuò)大期權(quán)池，公司第一年招募員工所給予的股權(quán)要比第二年高，這是因?yàn)樵缙趩T工加入風(fēng)險(xiǎn)較大，公司前景還不明朗。期權(quán)池第二年的增量，通常要大于第三年，然后保持每年5%的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　股權(quán)稀釋的總體影響

　　員工股份被后期融資和期權(quán)池的擴(kuò)大所稀釋。這一點(diǎn)，通過(guò)下表可以說(shuō)明：

　　初創(chuàng)公司通常怎么融資和稀釋股權(quán)

　　針對(duì)每輪融資，我假定稀釋等于上述融資比例的平均水平。此處的期權(quán)池稀釋百分比，基于我對(duì)數(shù)以百計(jì)的私營(yíng)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)觀察。

　　股權(quán)稀釋在員工層面的影響

　　每當(dāng)新一輪融資結(jié)束，現(xiàn)有員工和投資者所有權(quán)都被同等稀釋，這些被稀釋股份分配給新一輪融資和期權(quán)池增量。不論是員工還是創(chuàng)始人，他們的股權(quán)比例都以同樣程度稀釋。

　　例如，某員工種子輪融資后持有1%股份，在公司獲得早期風(fēng)投后只擁有0.6%股份，這是因?yàn)槿谫Y稀釋了25%股份，期權(quán)池增加稀釋15%�？偲跈�(quán)池所有權(quán)的增長(zhǎng)比例不到15%（即從10%到21%），因?yàn)樵瓉?lái)的10%期權(quán)池被稀釋到6%。

　　你可能會(huì)驚訝地看到，經(jīng)過(guò)幾輪融資和期權(quán)池?cái)U(kuò)大，公司創(chuàng)始人股權(quán)最終只有32.5%。記住這里的前提是公司收入極高，發(fā)展過(guò)程中沒(méi)有失誤。的確有一些例子創(chuàng)始人最終股權(quán)比例很高，比如谷歌和Facebook，但這類公司少之又少。

　　如果你的公司發(fā)展不能持續(xù)超過(guò)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，那么它很可能需要募集更多資金，而且是以較低估值進(jìn)行融資，這會(huì)導(dǎo)致你的預(yù)期股權(quán)比例至少多稀釋50%。

　　選擇早期加入好公司

　　股權(quán)稀釋也反映在Offer中。為說(shuō)明這一點(diǎn)，我們可以比較一下中級(jí)軟件工程師在公司第一和第二輪融資后的平均水平的offer。

　　以我們公司為例，公司擁有6到20個(gè)（第一輪風(fēng)投時(shí)的預(yù)期人數(shù)）三級(jí)軟件工程師，第25和第75百分位的平均股本賠償是0.27%。公司擁有同樣工程師大約21到50名（第二輪風(fēng)投時(shí)的預(yù)期人數(shù)），平均股本賠償為0.084%。

　　因此對(duì)同樣的工程師，從第一輪融資到第二輪，Offer 提供的期權(quán)下降68.9%。這遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于融資和期權(quán)池?cái)U(kuò)大導(dǎo)致的17.5%的稀釋，這是因?yàn)榈诙�輪融資后員工加入公司的風(fēng)險(xiǎn)顯著降低。

　　對(duì)于同一個(gè)員工，第三輪風(fēng)投后，一般Offer給予的股份是0.071%，這比上一輪要低15.5%，根據(jù)我們的模型預(yù)計(jì)是12.5%。隨著公司發(fā)展，加入它的風(fēng)險(xiǎn)降低，但你的價(jià)值也下降很多。風(fēng)險(xiǎn)越大，潛在回報(bào)也越大。

　　為什么股權(quán)稀釋是值得的？

　　你可能想知道，為什么公司愿擴(kuò)大期權(quán)池，即便會(huì)稀釋股份。其實(shí)很簡(jiǎn)單，如果你是CEO，面臨的選擇是：

　　1）出讓股份招募新員工和留住老員工，同時(shí)股份稀釋5%；2）雇傭數(shù)量不足或能力不足的員工，股份稀釋程度較低。我想你會(huì)選擇前者。

　　想法

　　我試圖為預(yù)測(cè)股權(quán)稀釋建模，以幫助讀者了解股權(quán)比例是如何減少的。股權(quán)稀釋未必是件壞事，公司籌集資金后增長(zhǎng)更快，這將補(bǔ)償稀釋的損失。公司的發(fā)展對(duì)你手上股票期權(quán)或RSU價(jià)值的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)你的股權(quán)比例。

　　換句話說(shuō)，餅本身的大小，比你手上那一片要重要得多。

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